Jose Luis de Haro

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YELLEN NO SE SALE DEL GUIÓN

Miércoles, 12 Julio 2017 14:56
La que posiblemente sea la última comparecencia de la presidenta de la Fed, Janet Yellen, ante la Comisión de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, no cambió demasiado lo que ya sabíamos hasta ahora. Yellen dijo que la economía está lo suficientemente preparada para enfrentar próximas subidas graduales de tipos de interés, pero no dejó claro si veremos una tercera subida de tipos este año. Paralelamente, habló de la reducción del balance, algo que debería comenzar "pronto", lo que hace pensar que quizás veremos un movimiento en dicho sentido seguramente en septiembre, dejando así la puerta abierta para una tercera subida de tipos en diciembre. Dicha subida dependerá de cómo evoluciones la inflación. De momento, Yellen y la Fed siguen pensando que la reciente debilidad en los precios es transitoria y que veremos como estos alcanzan el objetivo del 2%. Aún así, el banco central monitorea de cerca esta situación por si acaso hubiera un cambio de tendencia que obligase a los funcionarios a recalibrar su estrategia. La presidenta de la Fed evitó en todo momento expresar su deseo de continuar o no al frente de la Fed una vez que expire su mandato a finales de enero de…

EL GOLPE MAESTRO DE AMAZON ESTÁ POR LLEGAR

Jueves, 06 Julio 2017 16:46
Cuando Jeff Bezos concibió Amazon allá por 1994, eligió el nombre de la compañía porque su composición le permitiría aparecer en lo alto de todos los buscadores alfabéticos. Su otra alternativa era Cadabra, un sustantivo quizás con algo más de magia pero con menor efecto práctico. Quien ahora se postula ya como el segundo individuo más rico del mundo, con un patrimonio aproximado de 85.900 millones de dólares y pisándole los talones a Bill Gates, tampoco optó por comenzar vendiendo libros online por su devoción a la lectura sino más bien porque este era uno de los pocos productos que por aquel entonces contaba con una numeración estándar internacional (ISBN, por sus siglas en inglés), algo que permitía una indexación y catalogación digital mucho más rápida y efectiva. Recordemos que su compañía, en estos momentos con una capitalización bursátil de aproximadamente 478.000 millones de dólares, fue una de las pioneras en lo que a comercio electrónico se refiere. Desde entonces y tras su salida a bolsa el 23 de mayo de 1997, las acciones de la de Seattle se han revalorizado un 57.747% si incluimos los tres splits acometidos por Amazon entre el 2 de junio de 1998 y 2…

MERKEL VS TRUMP: PRÓXIMO PULSO EN EL G-20

Jueves, 29 Junio 2017 16:44
Cuando el próximo 7 y 8 de julio, la canciller alemana, Angela Merkel, y su homólogo estadounidense, Donald Trump, vuelvan a verse en Hamburgo, donde se celebrará la duodécima reunión de jefes de estado y de gobierno del Grupo de los 20, las tensiones y falta de sintonía entre la lideresa de la mayor economía de la eurozona y el capitán de la primera potencia mundial será evidente. Desde su último cara a cara a finales de mayo, primero en Bruselas y posteriormente en Taormina, Sicilia, la escalada dialéctica entre ambos demuestra la clara inapetencia entre Washington y Berlin. Si el mandatario republicano atacó directamente a Merkel asegurando vía tuit, como es costumbre, que EEUU cuenta con un "déficit comercial masivo" con Alemania y que el país "paga mucho menos de lo que debería a la OTAN", la canciller alemana no se muerde la lengua a la hora de señalar que la inversión directa alemana en tierras estadounidenses es 10 veces mayor que a la inversa. "Esto tiene, evidentemente, un gran efecto en el número de empleos que creamos", señaló durante el Consejo Económico de la Unión Demócrata Cristiana, su propio partido. Precisamente, este evento fue un claro ejemplo de…

¿REEMPLAZARÁ TRUMP A YELLEN AL FRENTE DE LA FED?

Jueves, 22 Junio 2017 13:34
En los fueros de la Avenida de la Constitución y la calle 20, donde se asienta el Consejo de Gobierno de la Reserva Federal, se avecinan cambios. Tras años operando con vacantes dentro del total de siete puestos que regentan el órgano rector del banco central estadounidense, el presidente de Estados Unidos está dispuesto ya a dejar implícitamente su huella en las decisiones de política monetaria a cargo de la presidenta Janet Yellen y su séquito de funcionarios. Para ello, la Casa Blanca se prepara para nominar a sus candidatos para ocupar dos de los tres asientos disponibles en el comando de poder de la Fed, todos ellos con poder de voto en Comité Federal de Mercados Abiertos, FOMC, por sus siglas en inglés, encargado de dictar el rumbo que toma el precio del dinero a este lado del Atlántico. En su elección, el mandatario ha sido ávido en distanciar a sus favoritos de la tendencia acomodaticia que siempre ha caracterizado a la guardiana que vela por alcanzar el pleno empleo y mantener la inflación en el 2%. Si Yellen se caracteriza por su pelaje de paloma, como se conoce en la jerga financiera a los banqueros centrales más flexibles…

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LA FED NO SE SALE DEL GUIÓN

Miércoles, 14 Junio 2017 16:35
Como estaba previsto, el Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC, por sus siglas en inglés) subió tipos de interés por segunda vez este año, situando el precio del dinero entre el 1 y el 1,25%. Lo interesante de esta reunión, sus proyecciones y la conferencia de prensa de Janet Yellen estuvo en lo que cabe esperar en la segunda mitad del año. Parece que pese a rebajar la inflación hasta el 1,6% este año frente al 1,9% esperado en marzo, los funcionarios de la Fed no temblarán, al menos de momento, en seguir endureciendo la política monetaria de EEUU. 12 de los 16 encargados de elaborar las proyecciones económicas del banco central estadounidense apoyaron una tercera subida de tipos este año, algo que bien podría llegar en septiembre y diciembre. Una situación que de momento el mercado no descuenta, de ahí que aumentase la volatilidad durante la jornada del miércoles, pero que la Fed puede ir concienciando entre los operadores en los próximos meses, siempre y cuando la economía acompañe. De momento parece que lo hará. De hecho, la Fed aumentó en una décima su previsión de crecimiento para este año, cuando el PIB debería avanzar…

TECHO DE DEUDA Y PRESUPUESTO EN EL PUNTO DE MIRA

Jueves, 08 Junio 2017 14:59
Los tuits del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, suelen servir de oráculo para predecir el futuro de la primera potencia mundial. Es por ello que cuando el republicano hizo uso de la red social a comienzos de mayo para reiterar la necesidad del país de sufrir "un buen cierre" de las principales agencias gubernamentales el próximo septiembre, un escalofrío se dejó sentir en el Capitolio. También en Wall Street, donde los inversores cada vez esconden menos su escepticismo sobre el estancamiento de la agenda económica del mandatario. Trump no dudó la semana pasada en romper con la comunidad internacional, gran parte de los empresarios de su país e incluso con miembros de su círculo más cercano, como su hija Ivanka al anunciar que EEUU se retirará del acuerdo climático de París. Un hecho que ejemplifica cómo el inquilino de la Casa Blanca no tiene reparos en tomar decisiones polémicas con repercusiones considerables pese a las críticas y presiones de directivos como Elon Musk, consejero delegado de Tesla, Bob Iger, de Walt Disney, o Lloyd Blankfein, su homólogo en Goldman Sachs por nombrar algunos. Es por ello que con sus planes estancados, recordemos que su propuesta de salud no avanza…

La gran banca de EEUU pierde fuelle en el segundo trimestre

Jueves, 01 Junio 2017 17:36
El sector financiero brilló con fuerza nada más conocerse el resultado de las elecciones presidenciales de Estados Unidos. Las expectativas sobre una administración Trump que favorecería el crecimiento, desharía buena parte de la regulación y fomentaría una jugosa reforma financiera impulsaron a los grandes valores bancarios. Al mismo tiempo, un moderado pero constante repunte en la inflación avalaban que la Reserva Federal seguiría encareciendo el precio del dinero. Sin embargo, desde que arrancase el año y hasta la fecha, el KBW Nasdaq Bank Index, el indicador que agrupa a las principales entidades bancarias del país, acumula pérdidas del 3,4% y sólo durante la jornada del miércoles se dejó más de un 1%. Con la incertidumbre que pesa sobre Washington y una Casa Blanca que no consigue llevar a buen puerto ninguna de sus promesas en materia económica, los ejecutivos de la gran banca americana avisan que sus cuentas no serán demasiado agradables en el segundo trimestre. Durante la conferencia sobre el sector que celebra en Manhattan el banco alemán, Deutsche Bank, ejecutivos de J.P. Morgan y Bank of America Merrill Lyncho, dos de los bancos más importantes de EEUU, advertían que los ingresos para el trimestre en curso llegarán a…

LA FANTASÍA PRESUPUESTARIA DE TRUMP

Jueves, 25 Mayo 2017 16:19
Larry Summers, ex secretario del Tesoro bajo la administración de Bill Clinton y ex director del consejero económico del ex presidente Barack Obama, calificaba el presupuesto de la Casa Blanca para 2018 como "ridículo". Un calificativo que otros editoriales de opinión reemplazaban por una fantasía que no tiene posibilidades de subsistir en el Congreso en su forma actual. Su propuesta establecer recortes de gasto público por valor de 3,6 billones de dólares en la próxima década, la mayor parte de ellos en programas sociales, "es inconsistente" señala Michael Brown, estratega de Wells Fargo Securities. "Incluso si los recortes de impuestos proyectados por la administración capaces de soportar un mayor crecimiento económico, en ausencia de un mayor crecimiento de la fuerza laboral, vemos la tasa de crecimiento potencial de la economía desacelerándose", avisa. De hecho, otros expertos, como Stan Collender, vicepresidente de la consultora Qorvis MSLGROUP y profesor en la Universidad de Georgetown, incide en que no sólo el plan presupuestario llega muerto al Capitolio sino que "aumenta la probabilidad de un cierre del gobierno en otoño y retrasa aún más la implantación de la reforma fiscal". Es importante recordar que el Congreso debe tener listo un presupuesto antes del próximo…

La rentabilidad de visitar la Casa Blanca

Jueves, 18 Mayo 2017 17:07
El desembarco del republicano Donald Trump en la Casa Blanca no sólo coincidió con un rebote bursátil que acumula una rentabilidad del 12,5% para el S&P 500 sino también vino acompañado por una compleja maraña de contactos y nombramientos oficiales, como el de su propia hija, Ivanka Trump, o el marido de esta, Jared Kushner. Desde su toma de posesión, el mandatario ha tenido que acallar los rumores que ligan a miembros de su círculo con Rusia al mismo tiempo que el dueño y señor del Despacho Oval sigue sin dar a conocer su declaración de la renta, un hecho habitual y rutinario de sus predecesores en el cargo. Indicios de nepotismo y falta de transparencia según críticos y expertos que la nueva administración prefiere eliminar del ojo público. Recordemos que una de las primeras decisiones de Trump fue acabar con la práctica del gobierno de Barack Obama de publicar las visitas que recibían sus altos funcionarios, el propio presidente incluido. Una decisión que coincide con la publicación de un estudio elaborado por los profesores de finanzas de la Escuela de Negocios de la Universidad de Illinois, Jeffrey Brown y Jiekun Huang, que estima que los empresarios que visitan la…