Jose Antonio Montenegro

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CHINA: PROYECTO “ONE BELT, ONE ROAD”

Domingo, 21 Mayo 2017 15:48
Tocando el desarrollo de 68 países, y de una población de 4.400 millones de habitantes -lo que supone el 40% de toda la población mundial-, el ambiciosísimo proyecto chino de inversiones internacionales, siguiendo la vieja “ruta de la seda” por tierra y mar, bautizado como el proyecto “One Belt, One Road” OBOR, está llamado a suponer en la próxima década, la gran operación internacional económica y de influencia china en el mundo, manejando una inversión que podría estar en el entorno de los 26 millones, de millones de dólares, desde ahora hasta 2020. Inversiones en infraestructuras en Africa, Asia, y quizás en más países de los que ahora mismo suelen listarse en el inicial esbozo de esa expansión económica y cultural de China, porque el proceso es tan abierto e impreciso, como grandioso y absolutamente determinado a convertirse en realidad. China está arrancando una especie de Plan Marshall como el que Estados Unidos puso en marcha en Europa tras la Segunda Guerra Mundial, pero más a lo grande, que ciertamente tiene un afán de imperio, pero que a su vez es la solución perfecta para que muchas empresas publicas chinas, que no saben que hacer con lo que producen y…

TRANQUILOS, NO ES LO QUE PARECE

Miércoles, 17 Mayo 2017 16:20
Escribo esta nota de alcance a media semana, para haceros llevar mi opinion sobre este batacazo de las bolsas hoy miércoles, que ha utilizado el ultimo lio político de Trump, para poner en marcha, una sana marcha atrás del fuerte rally en el que llevamos subidos mas de seis meses: No es lo que parece. La bolsa, -como os llevo diciendo meses-, no ha subido por las expectativas de que Trump vaya a hacer nada brillante en esta economia, -es un sector muy delimitado y de credibilidad baja en mi opinion, el que airea esa creencia-. El haber llamado “Trump Rally” a lo que vine sucediendo en estos mercados últimamente es poco afortunado. El rally de las bolsas de los ultimos tiempos, tiene que ver con que esta economia esta en un momento saneado, no crece demasiado pero lo hace de forma sostenida, Obama nos dejo con cifras de empleo tremendamente decentes, - prácticamente pleno empleo-, y la Fed ya en diciembre de 2015, vio condiciones suficientes para iniciar su proceso de normalización monetaria. Pero es que además, la economia global, esta mucho mejor en estos seis meses que en los seis o doce anteriores. Eso explica que bolsas como…

“TRUMPONOMICS”: JUSTO LO QUE NO SE NECESITA

Domingo, 14 Mayo 2017 16:59
Dedica su portada “The Economist” esta semana a los planteamientos económicos de Trump, titulando: “Trumponomics”. “What it is, and why it is dangerous” (“Qué son, y por qué son peligrosos”). Y obviamente en su editorial explica por qué los planteamientos ecónomicos de Trump y su equipo son una amenaza para la economía estadounidense y mundial. Desde el tema de sus políticas proteccionistas y anti comercio libre pasando por sus cortes de tasas a quienes no lo necesitan, así como esas desregulaciones selectivas profundamente cuestionables en su efectividad de cara al progreso del país, no hay nada que se salve en esa hoja de ruta económica, que pretende una especie de versión “trumpizada” de los fracasados “supply-side economics”, en un momento nada propicio para ese tipo de experimentos. A Trump, y a su mediocre equipo económico, se les escapa completamente que la única forma de crecer por encima de donde crecemos ahora,sería estimulando la demanda interna, es decir poniendo más dinero en los bolsillos de la clase media y baja de este país. En una economía hecha en dos tercios por el consumo de su población, parece obvio el tema. Pero ahí está el “cuello de botella”. Los salarios mínimos mantienen…

“TRUMPCARE”: CORTE DE IMPUESTOS PARA EL 1%

Domingo, 07 Mayo 2017 17:13
Warren Buffett hizo unas declaraciones este sábado diciendo que la propuesta de echar abajo el llamado “Obamacare” es fundamentalmente “a huge tax cut for guys like me” (“un gigantesco corte de impuestos para gente como yo”). Y ciertamente eso es fundamentalmente el proyecto apresurado que deroga el plan de salud de Obama, y que la Cámara Baja del Congreso, -La Casa de Representantes-, aprobó, sin prácticamente leer y sin el informe de la Oficina de Presupuestos del Congreso, este pasado jueves. Una aprobación que aún necesita ser refrendada en el Senado, dato que se obvió al máximo el jueves, porque lo que importaba ese día a la administración Trump era la foto en los jardines de la Casa Blanca, en una celebración a lo “Misión Cumplida” de Bush, con el portaaviones frente a las costas de California, a los pocos meses de comenzar la Guerra en Irak. Vamos una celebración ciertamente lo que se dice “en falso”. Primero porque no es seguro aún que sea aprobada por el Senado, -al menos no como está redactada ahora-, y segundo, porque de estarlo, sería un verdadero desastre para los 24 millones de estadounidenses pobres, o de clase media baja, que perderán el…

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TRUMP: “O CUANDO NO CUMPLIR, SE AGRADECE”

Domingo, 30 Abril 2017 17:37
Al llegar a los 100 días de su presencia en la Casa Blanca es repetido por todas las esquinas este fin de semana aquí, el grave problema de ejecución que tiene y ha tenido Trump hasta la fecha. Según sus promesas grabadas en cascada interminable de vídeos, el primer día de llegada a la Casa Blanca,Trump “echaría abajo el sistema de salud ObamaCare”, -sería algo “facilísimo de hacer”-. Inmediatamente ordenaría comenzar la construcción del muro de separación con México, por el que los estadounidenses no tendríamos que preocuparnos económicamente, “lo pagarían los mexicanos”. Derogaría el NAFTA “el peor tratado comercial firmado nunca”. Ordenaría dar el calificativo de “manipulador de moneda” a China, con las sanciones que eso lleva consigo. Y pondría en marcha una reforma fiscal, transformadora -que nos haría crecer al 4%. Eso por citar solo algo de lo más sonado. Pues bien aquí estamos en el día 101 de la “Trumpresidencia”, y resulta que dejar sin programa de salud a 24 millones de estadounidenses en un día no era tan fácil como Trump creía, y no se ha podido hacer. Entre otros detalles, muchos de sus votantes se han percatado -“ahora”-, que echar abajo el sistema de salud…

ECONOMÍA: LA "NUEVA", LA "VIEJA", Y LA "EN MEDIO"

Domingo, 23 Abril 2017 16:53
Hablamos a menudo en Wall Street de la “Nueva” y la “Vieja” economía. Ya saben la “Nueva” es la de las empresas tecnológicas, de vanguardia, con futuro; y la “Vieja”, pues los sectores como el de energías fósiles, a los que su “mejor momento” ya se les ha pasado, -a pesar de Donald Trump-. Y bueno, hay luego un segmento indefinido de empresas, las de “en medio”, me parece que podríamos llamar, que son compañías que sin ser del todo vieja economía, -por razones distintas unas de otras-, empiezan a tener problemas, y o se reestucturan , y/o reinventan, o ciertamente lo tienen muy crudo en estos cambios de era como el que estamos viviendo. Y esta misma semana, algunas categorías de esas empresas de “en medio” nos han dado titulares. El martes y miércoles el índice Dow Jones cayó de forma importante. Pero al analizar esa caída, resulta que el 85% de la misma tiene que ver sólo con dos empresas: IBM y Goldman Sachs. IBM es sin duda un perfecto ejemplo de esas empresas de “en medio”. No es vieja economía, pero desde luego tampoco es nueva. Lleva veinte trimestres decepcionando como lo ha hecho este último a…

APPLE Y TESLA: HISTORIAS GANADORAS

Domingo, 16 Abril 2017 23:00
Muchas gracias por los mensajes agradeciéndome el “buen ojo” con valores como Apple o Tesla, en “los momentos de debilidad” de los últimos doce meses. Ya sabéis que en esta columna no hacemos nunca recomendaciones de ningún valor o acción concreta, pero eso si, hablamos y contamos las hazañas de empresas que van en la dirección correcta. Y eso es lo que sí es cierto que yo llevo haciendo muchos anos con Apple y Tesla, especialmente cuando hay momentos “de duda” en los mercados. Y si, ciertamente en el caso de Apple y Tesla, -que esta semana están en la cumbre del Olimpo, -a 141 dólares y 314 dólares respectivamente-, ha habido momentos de debilidad de sus “creyentes” los últimos doce meses. Apple hace un año llegó a estar por debajo de los 100 dólares, y Tesla hace menos de cinco toco los 178 dólares. Vamos que el mercado ha pasado por momentos de serias dudas, en relación con el futuro de ambas empresas.Pues bien, yo desde luego no tuve esas dudas entonces, ni las tengo ahora. Apple y Tesla son dos empresas excepcionales. Van bien hoy, y seguirán yendo bien por mucho tiempo. Son empresas de futuro. Por supuesto…

EL DERECHO A INVERTIR CON TRASPARENCIA

Domingo, 09 Abril 2017 15:50
Exactamente de eso se trata al exigir que las instituciones financieras, -todas y sin excepcion-, acaten el llamado “estándar fiduciario”. El Presidente Obama había determinado que a partir de Abril de este 2017 todos los asesores finacieros que venden productos de pensiones para el retiro y jubilación tuviesen que cumplir por ley con la llamada “obligación fiduciaria”, de poner los intereses del cliente por delante de las potenciales ganancias de comisiones, que ellos o las empresas que los emplean reciben. Todo estaba en marcha para que el reglamento echase a andar este mes, pero el Presidente Trump paró la aplicación de esa norma hace algunas semanas, en una de sus firmas de acciones ejecutivas, con el objetivo de reducir regulaciones para el sector financiero. Roza la indecencia el parar esta norma, que descaradamente supone poner por delante de la defensa del consumidor, los intereses deinstituciones financieras que no respetan la norma del “estándar fiduciario”, y una vez mas castigar al consumidor, al ciudadano que tiene menos acceso a información, y al que es más fácil de engañar. Porque es importante señalar que hay instituciones financieras, que de “motu propio” y con independencia de lo que exija la ley, hace mucho…

WALL STREET ES GLOBAL. AFORTUNADAMENTE

Domingo, 02 Abril 2017 15:39
 Hemos terminado el primer trimestre de 2017, y estas bolsas neoyorquinas cierran con subidas del entorno del 5% en los casos del Dow Jones y el S&P 500, y de casi el 10% en el caso del Nasdaq. Vamos que para nada acusan la creciente frustración con las políticas erráticas, poco o nada aterrizadas de la Casa Blanca, que esta semana ocupan como tema la portada de The Economist. Precisamente la misma preocupación que yo les comentaba la semana pasada en esta columna. La Administración Trump está fracasando en todo lo que requiere implementación o algún tipo de esfuerzo (de sus políticas migratorias a su intención de acabar con el Obamacare), y sus “grandes consecuciones”, son las que tienen que ver con salirse de alguna negociación, (TPP), o con retirar toda mención al calentamiento global en sus políticas. Vamos que echar abajo lo andado,-si requiere poco o ningún esfuerzo-, se les da bien, pero echar a andar algo nuevo, -si requiere trabajo y cabeza-, pues no tanto. Al menos, no hasta ahora.Pero Wall Street es afortunadamente un mercado global, y como ya les he contado repetidamente los últimos meses, no refleja en absoluto,- ni para bien ni para mal-, lo…