Alvaro Pereyra

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Reposicionamiento Estratégico

Domingo, 19 Noviembre 2017 16:04
Después de varios meses en los cuales los índices accionarios remaron al alza sin tregua fijando máximos históricos una y otra vez, la semana anterior tuvo un tinte de otro color, permitiendo que en la semana el Dow y el S&P 500 sufriesen un retroceso mientras que el Nasdaq lograse revertir tendencia impulsado por la continua demanda por instrumentos del sector tecnológico. Sin embargo, otros rincones del mercado bursátil mundial no lograron girar a medida que los agentes de mercado más sofisticados reposicionaban sus carteras de inversión reduciendo exposición al riesgo en la periferia para no estar sobreexpuestos entrando a la semana del festivo de Thanksgiving en Estados Unidos, donde los volúmenes transaccionales tienden a ceder significativamente y se van forjando determinados factores de incertidumbre que podrían generar volatilidad en lo que resta del año. A pesar de que los mercados estadounidenses se han mantenido bastante estáticos en las últimas semanas los mercados europeos han cedido en promedio del orden de -3.2% desde sus máximos históricos registrados durante la primera quincena del año, el Nikkei japonés lo hizo en -2.4%, el mercado chino en -1.9% mientras que el ajuste promedio en Latinoamérica ha sido del orden de -4.2%. Por su…

Agrietado Escenario Bursátil

Miércoles, 15 Noviembre 2017 11:24
A medida que nos vamos acercando a las fiestas de fin de año, partiendo el siguiente jueves 23 de noviembre con la festividad de Thanksgiving en Estados Unidos, parecería que algunos inversionistas más sofisticados han empezado a recortar exposición a renta variable internacional, bonos extranjeros y bonos high yield estadounidenses buscando resguardar parte de las ganancias registradas durante los primeros tres trimestres del año. Sin duda alguna que en los últimos días el engranaje bursátil fundamentado en: 1) Un mayor crecimiento económico estadounidense (sin presiones inflacionarias); 2) Un crecimiento económico mundial sincronizado (también sin presiones inflacionarias); 3) Una saludable expansión en las utilidades de las empresas del S&P 500; 4) Los precios de los commodities energéticos y metalúrgicos y finalmente; 5) Un escenario político más benigno se ha empezado a agrietar. En el frente estadounidense, por ejemplo, ayer los datos de inflación al productor entraron por encima de las expectativas de mercado tras que el dato general fuese de 2.8% (desde 2.6%) mientras que la lectura subyacente, aquella que excluye los precios de los alimentos y energía, fue de 2.4% (desde 2.2%). En un par de horas más se estarán publicando los datos de inflación general que debiesen también registrar…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 12 Noviembre 2017 15:54
Hacia el cierre de la semana los agentes de inversión optaron por darse un respiro tras que: 1) Las utilidades de las empresas del sector retail mostrasen caídas en ventas por metro cuadrado equivalente más pronunciadas de lo anticipado; 2) El Senado optase por posiblemente postergar la introducción de la rebaja de los impuestos corporativos hacia 20% (desde el 35%) hacia el año 2019 difiriendo del plan propuesto por la Cámara de Representantes que los haría efectivos el año que viene. Esto impactaría adversamente a las utilidades proyectadas con las que viene operando el mercado bursátil ya que éstas estarían pronosticando que dicha rebaja impositiva se aprobaría en diciembre para entrar en vigencia durante el año 2018. Puede, también, que el Senado se esté dando cuenta de antemano las complejidades que implicará reformar el sistema tributario del país y que las discusiones acerca de este tema, dado que estamos entrando a las fiestas de fin de año partiendo con Thanksgiving el siguiente 23 de noviembre, continuarán entrando al año siguiente haciéndose más factible aprobar el recorte tributario durante el primer trimestre del año poniéndolo en ejecución en el 2019. Todo aquello desdiciendo al Presidente Trump quien anunció que los estadounidenses…

Cambios Tectónicos

Miércoles, 08 Noviembre 2017 15:00
A medida que el índice accionario S&P 500 se acerca a los 2,600 puntos (actualmente en 2.591 puntos) producto de un crecimiento económico estadounidense más robusto, un crecimiento económico mundial sincronizado, un crecimiento más acelerado en las utilidades de las empresas, un salto en los precios de los commodities energéticos y un ambiente político más constructivo ahora se suman las mega fusiones que se han anunciado en semanas recientes las cuales sustentan las prominentes valorizaciones de mercado. Entre ellas podemos destacar la oferta hostil realizada por la tecnológica Broadcom en US$105 mil millones por su par Qualcomm tras que la cadena de farmacias CVS acordase comprarse la aseguradora de salud Aetna en US$66 mil millones. Entre los intentos aparentemente fallidos en días recientes se encuentran la posible adquisición de Disney de la operación de entretenimiento de 21st Century Fox y aquella intentada por Sprint y T-Mobile al no poder acordar el control de la empresa fusionada. Puede que estas fusiones tengan entre ellas sinergias que permitan abaratar los costos para el cliente final, sin embargo, da la impresión que vienen impulsadas por los cambios estructurales y tectónicos a medida que algunos de los gigantes tecnológicos van tomando mayor injerencia en…

Popular News

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LOS MERCADOS ESTA SEMANA

Domingo, 05 Noviembre 2017 15:54
El pasado viernes los principales índices accionarios estadounidenses alcanzaron sus máximos históricos basados en un engranaje simétrico que se viene registrando no sólo porque la economía estadounidense viene creciendo de manera sólida, como nos mencionó la Reserva Federal (FED) el pasado miercoles, tras su reunión de política monetaria, donde dejó todo intacto, sino también producto del crecimiento global sincronizado que se viene registrando a nivel mundial. La economía de la Euro Zona se expandió 2.5% durante el tercer trimestre del año y su tasa de desempleo cedió hacia 8.9%,- su lectura más baja desde el año 2009-. En Japón el desempleo se mantuvo estructuralmente bajo en 2.8% mientras que sus autoridades monetarias ratificaron su política monetaria ultra expansiva manteniendo su tasa de instancia monetaria en -0.1%.Aun cuando en el Reino Unido sus autoridades monetarias decidiesen subir su tasa de instancia monetaria en 25 puntos base hacia 0.5%, -la primera alza de tasas en una década-, las proyecciones del crecimiento económico de la región, a pesar del impacto adverso del Brexit, fue de 1.7% manteniendo una tasa de desempleo comprimida en torno a 4.3%, su nivel actual. En China los PMI de actividad económica sufrieron un leve traspié, sin embargo, estos…

Efervescente Efecto Riqueza

Miércoles, 01 Noviembre 2017 11:24
A pesar del acto terrorista que cerró el mes de octubre el martes por la tarde en Nueva York, que dejó a ocho personas fallecidas y otra decena heridas, bajo el mismo modus operandi que Niza, Berlín y Barcelona, tras que un desalmado atropellase a personas inocentes con un vehículo de alto tonelaje, los mercados bursátiles terminaron el mes al alza acumulando retornos extraordinarios. A este punto parecería no hay duda alguna que: 1) La economía estadounidense va tomando mayor velocidad justificando algún comentario anti inflacionario por parte de la Reserva Federal (FED) tras su reunión de política monetaria el miércoles por la tarde; 2) En octubre el crecimiento económico sincronizado mundial se fortaleció mientras que los institutos emisores de Brasil, Colombia, Europa, Japón y Rusia optaron por mantener su política monetaria laxa entrando a la recta final del año permitiendo que la efervescencia que emana del efecto riqueza vaya tomando tracción; 3) Los resultados empresariales de las empresas del S&P 500 durante el tercer trimestre se están expendiendo del orden de 5% en relación a igual trimestre del año anterior superando toda expectativas de mercado justificando, para muchos, la valorización de mercado; 4) Los precios de la mayoría de…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 29 Octubre 2017 15:35
El conjunto de factores que vienen impulsado a los índices accionarios hacia sus máximos históricos en meses recientes volvió hacerse presente la semana anterior tras que: 1) La economía estadounidense se expandiese 3% durante el tercer trimestre del año sin acusar impacto alguno por parte de los huracanes Harvey e Irma durante el mes de septiembre; 2) Las lecturas preliminares de actividad económica compuesta a nivel global dieran fe de un crecimiento económico sincronizado acompañado de política monetaria procíclica no sólo en la Euro Zona sino que también en Colombia, Brasil y Rusia, entre otros países; 3) Las utilidades de las empresas del S&P 500, que publicaron sus resultados en la semana, sobre pasaron todas expectativa en particular aquellas cifras como las de Alphabet, Amazon, Intel y Microsoft, quienes mostraron crecimientos en ventas tomando mayor tracción entrando a la recta final del año; 4) Los precios de los commodities manteniéndose firme a pesar de los bruscos movimientos en las paridades cambiarias dejando al precio del petróleo girando en torno a US$54 el barril, el oro rotando cercano a US$1,275 la onza y el precio del cobre desinflándose levemente hacia US$3.10 la libra; y finalmente, 5) A pesar de la incertidumbre…

Injerencia Política

Miércoles, 25 Octubre 2017 10:47
Hace una semana el índice accionario Dow estaba sobrepasando el umbral de 23,000 puntos basado en un: 1) Un crecimiento económico estadounidense más robusto; 2) Un crecimiento global sincronizado; 3) Utilidades de las empresas estadounidenses durante el tercer trimestre del año mejores a las esperadas; 4) Precios de los commodities estables o tendientes al alza y finalmente; 5) Una injerencia política más pronunciada a través de un posible recorte de impuestos corporativos y personales. Ha sido bajo esta misma plataforma que ayer el Dow cerró con bastante facilidad en 23,442 puntos, el S&P 500 trepó hacia 2,569 puntos y el Nasdaq cerrase en 6,598 puntos con el índice de volatilidad (VIX) subiendo levemente por encima de 11 puntos aduciendo un poco más de incertidumbre seguramente producto del fuerte repunte que ha registrado la tasa soberana a 10 años la cual actualmente se encuentra girando en torno 2.45% rompiendo el umbral de 2.4% que mantuvo durante prácticamente todo el año. Efectivamente, a medida que la lectura preliminar PMI compuesta en Estados Unidos trepó hacia 55.7 puntos (desde 54.6 puntos) durante el mes de octubre liderado por crecimientos en ambos el sector manufacturero hacia 54.5 puntos (desde 53 puntos) y el de…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 22 Octubre 2017 16:12
Otra semana histórica fue la pauta que marcó la semana anterior tras que el índice Dow pasase el odómetro de los 23,000 puntos trepando rápidamente hacia 23,329 puntos, liderado por una extraordinaria demanda por IBM, cuyo precio de su acción subió 10.2%; el índice S&P 500 marcase nuevos máximos cada día de la semana cerrando levemente por encima de 2,575 puntos; y finalmente el Nasdaq cerrase en 6,629 puntos acumulando una rentabilidad de 23.1% en lo que vamos del año liderado por un repunte extraordinario del sector tecnología. Entre medio hubo aquellos que trataron de fijar un lúgubre paralelismo entre lo que viene ocurriendo con los mercados accionarios estadounidenses en los últimos meses con lo ocurrido hace 30 años atrás, (Black Monday) cuando el 19 de octubre del año 1987 el mercado se desajustó -22.6% en un solo día. Entre los factores que impulsaron al rally que se plasmó en la semana partimos y terminamos la semana con comentarios de la Presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, señalando que la normalización monetaria deberá proceder de manera gradual ante la persistente falta de inflación sin embargo, también adujo que la probabilidad de que el instituto emisor tenga que adoptar medidas…